養(yǎng)老金巨虧說(shuō)法很片面 解讀公告須準(zhǔn)確
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山東墻體廣告 審計(jì)署2014年第20號(hào)布告發(fā)布以來(lái)，“社?；鹗Ю薄梆B(yǎng)老金巨虧”說(shuō)法引重視
巨虧說(shuō)法很片面 解讀布告須精確
日前，審計(jì)署發(fā)布2014年第20號(hào)布告，指出全國(guó)社會(huì)保證基金理事會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“全國(guó)社?；饡?huì)”）在處理運(yùn)營(yíng)方面存在一些疑問(wèn)。一些媒體將布告提到的疑問(wèn)數(shù)額相加，得出“社?；饡?huì)丟失175億元”的定論。一時(shí)間，“社?；鸪鲑Y失利”的談?wù)摮尸F(xiàn)，不少網(wǎng)民以為全國(guó)社保基金的出資一向處于虧本狀況。
審計(jì)署布告發(fā)布后，又有媒體聲稱(chēng)“逾2.7萬(wàn)億養(yǎng)老金躺在賬戶里，負(fù)利率腐蝕社?；鸪賰|”。這引發(fā)網(wǎng)民吐槽：“一年就丟失這么多，將來(lái)賬戶里還能剩余多少錢(qián)？”
可以這樣解讀審計(jì)布告嗎？環(huán)繞社?；鸫嬖谀男┮蓡?wèn)？人民日?qǐng)?bào)《求證》節(jié)目記者采訪多位專(zhuān)家發(fā)現(xiàn)，單個(gè)媒體、大眾解讀審計(jì)報(bào)告并不精確，也存在將兩個(gè)不一樣的社?；鹣嗵岵⒄摰臓顩r。
社會(huì)保證基金出資失利了嗎？
【回答】上一年出資收益率為6.2%。媒體不該過(guò)度擴(kuò)大某一方面的虧本，而不提全體收益狀況
審計(jì)署布告指出全國(guó)社?；饡?huì)4處虧本：從2010年到2013年這4年中，自營(yíng)指數(shù)化出資組合虧本合計(jì)69.53億元；2013年末，未按規(guī)則對(duì)6只禁售期滿的轉(zhuǎn)持股市計(jì)提預(yù)備，因而少確認(rèn)了減值丟失103.02億元；在2013年由于未能及時(shí)將港幣結(jié)匯成人民幣，因港幣價(jià)值降低丟失了約0.93億元；在與其他組織處理協(xié)議存款時(shí)少收了1.69億元的利息。這四項(xiàng)加起來(lái)總計(jì)約175億元。這個(gè)數(shù)字在被各方引用后，變成了對(duì)社保基金會(huì)出資才能的大范圍質(zhì)疑。
世界銀行顧問(wèn)、光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高評(píng)估說(shuō)，“稍有出資知識(shí)的人，都會(huì)對(duì)社保出資失利的說(shuō)法不以為然。175億元并不是社保基金會(huì)全體運(yùn)營(yíng)績(jī)效的精確衡量。2013年社保基金會(huì)出資收益率為6.2%。這一數(shù)字盡管低于社保前幾年8%以上的均勻回報(bào)率，但比同時(shí)期上證綜指的漲幅超出許多?！?/span>
事實(shí)上，全國(guó)社?；饡?huì)自成立以來(lái)，收益相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)全國(guó)社?；饡?huì)今年6月30日發(fā)布的2013年度報(bào)告顯現(xiàn)，2013年度基金出資收益685.87億元，基金出資收益率6.2％；基金自成立以來(lái)的累計(jì)出資收益額4187.38億元，年均出資收益率8.13％。
“全國(guó)社保基金的盈余體現(xiàn)很搶眼?！蔽覈?guó)社科院金融研討所副所長(zhǎng)王松奇通知記者，“媒體在報(bào)導(dǎo)中不該過(guò)度擴(kuò)大某一方面的虧本，而不提全體的收益狀況，否則會(huì)讓不知道金融商場(chǎng)的一般大眾發(fā)生恐慌心思。”
關(guān)于指數(shù)化出資虧本的說(shuō)法，王松奇說(shuō)，指數(shù)化出資與大盤(pán)指數(shù)關(guān)系密切，大盤(pán)漲則賺，大盤(pán)跌則賠。2010年到2013年自營(yíng)指數(shù)化出資呈現(xiàn)虧本，首要與近年來(lái)我國(guó)股市不景氣有關(guān)。
徐高表明，從渙散出資視點(diǎn)看，全國(guó)社?；饡?huì)需在其出資組合中保存必定份額的股市權(quán)重。假如只是由于股市短期體現(xiàn)欠好就大幅降低其比重，那就把一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間組織出資者變成了追漲殺跌的散戶，反而不利于出資回報(bào)率的取得。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)我國(guó)銀行業(yè)研討中心主任郭田勇表明，全國(guó)社?；饡?huì)以穩(wěn)健型出資為主，絕大部分財(cái)物投放到危險(xiǎn)較小的領(lǐng)域中，但由于是組合式出資，也不免會(huì)有一小部分財(cái)物會(huì)投放到危險(xiǎn)較大、但收益能夠相對(duì)較高的領(lǐng)域中。
審計(jì)署在布告中建議逐漸采納托付出資的方法進(jìn)行指數(shù)化出資。對(duì)此，王松奇評(píng)估說(shuō)，用托付出資的方法進(jìn)行指數(shù)化出資，也不能確?！胺€(wěn)賺不賠”，仍是要看大盤(pán)的“氣色”。
“對(duì)大型組織出資者而言，挑選自營(yíng)仍是托付有時(shí)很對(duì)立，”郭田勇說(shuō)，“出資商場(chǎng)越來(lái)越細(xì)化，讓專(zhuān)業(yè)人士做出資處理是趨勢(shì)，但當(dāng)前我國(guó)的托付出資商場(chǎng)發(fā)育得不行老練，存在信息不對(duì)稱(chēng)、不透明等景象，別的，大型組織出資者也需求經(jīng)過(guò)自營(yíng)出資訓(xùn)練部隊(duì)，培育出資才能?！?/span>
對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)世界商學(xué)院教授郝旭光說(shuō)，托付出資的揭露度和透明度比自營(yíng)出資高，由專(zhuān)業(yè)化出資組織處理財(cái)物，效率也會(huì)更高。當(dāng)然，是托付出資好，仍是自營(yíng)出資好，最終是要聯(lián)系處理本錢(qián)與出資收益作權(quán)衡。
徐高以為，全國(guó)社?；饡?huì)在2013年由于港幣價(jià)值降低而丟失了9000多萬(wàn)元，這一點(diǎn)也值得商討。今年年初至今，港幣兌人民幣現(xiàn)已增值挨近1%?！斑@次，社保基金會(huì)是不是又要由于結(jié)匯太快，從而未能獲取港幣增值收益而再受批判呢？明顯，面臨疾速改變的資本商場(chǎng)，以單一出資行動(dòng)的短期體現(xiàn)來(lái)做評(píng)估是不公允的?！?/span>
“出資就像選籃子來(lái)裝雞蛋?？傆谢@子會(huì)被打翻，而又無(wú)法事前知道哪些籃子會(huì)翻倒，所以只能把雞蛋渙散放在多個(gè)籃子中。過(guò)后，只需大多數(shù)雞蛋得到了保全，并在全體上取得了不錯(cuò)的回報(bào)，那就是成功的出資行動(dòng)。換言之，出資不能只盯著一城一地的得失，而需求以全體成果來(lái)進(jìn)行評(píng)估?！毙旄哒f(shuō)。
負(fù)利率致“社?；稹眱r(jià)值降低百億？
【回答】?jī)r(jià)值降低178億系媒體自個(gè)核算，并非審計(jì)署發(fā)布；尋求的是安全性而非營(yíng)利性
審計(jì)署布告發(fā)布后不久，另一則報(bào)導(dǎo)也致使重視：“審計(jì)署對(duì)全國(guó)社保基金的審計(jì)成果顯現(xiàn)，由于負(fù)利率的腐蝕，‘躺’在賬戶中高達(dá)2.7萬(wàn)億元的養(yǎng)老金僅2013年的丟失就達(dá)到了178億元?！?/span>
一般狀況下，老百姓平常領(lǐng)到的養(yǎng)老金、賦閑穩(wěn)妥金、報(bào)銷(xiāo)的醫(yī)藥費(fèi)等是從社會(huì)穩(wěn)妥基金中付出的。報(bào)導(dǎo)中已然提到了養(yǎng)老金，那“全國(guó)社保基金”應(yīng)是指社會(huì)穩(wěn)妥基金。社會(huì)穩(wěn)妥基金與全國(guó)社會(huì)保證基金在許多場(chǎng)合都被簡(jiǎn)稱(chēng)為“社?；稹?，但二者是不一樣性質(zhì)的兩種基金（請(qǐng)見(jiàn)圖表）。
審計(jì)署近來(lái)發(fā)布過(guò)社會(huì)穩(wěn)妥基金審計(jì)報(bào)告嗎？記者向?qū)徲?jì)署求證后知道到，審計(jì)署今年以來(lái)沒(méi)有發(fā)布過(guò)有關(guān)社會(huì)穩(wěn)妥基金的審計(jì)報(bào)告，只在6月份發(fā)布了對(duì)全國(guó)社會(huì)保證基金的審計(jì)報(bào)告。記者在審計(jì)署近期發(fā)布的布告中查詢(xún)，也未能查到這個(gè)說(shuō)法的內(nèi)容。
這個(gè)數(shù)字是怎么來(lái)的呢？記者查閱后發(fā)現(xiàn)，數(shù)據(jù)來(lái)自媒體的核算，而非審計(jì)署布告。
2014年6月人力資源和社會(huì)保證部《2013年全國(guó)社會(huì)穩(wěn)妥狀況》顯現(xiàn)：2013年，城鎮(zhèn)職工根本養(yǎng)老穩(wěn)妥資金財(cái)物總額為29930億元，其間財(cái)務(wù)專(zhuān)戶存款24218億元；居民根本養(yǎng)老穩(wěn)妥基金財(cái)物總額為3124億元，其間財(cái)務(wù)專(zhuān)戶存款2829億元。據(jù)此，這則報(bào)導(dǎo)以為“假如將城鎮(zhèn)職工和居民根本養(yǎng)老穩(wěn)妥基金合并，則意味著到上一年末，有逾2.7萬(wàn)億的養(yǎng)老金躺在賬戶上?！?/span>
審計(jì)署2012年8月發(fā)布的《全國(guó)社會(huì)保證資金審計(jì)成果》布告顯現(xiàn)：從社會(huì)穩(wěn)妥基金結(jié)余形態(tài)散布看，2011年，活期存款、定期存款和其他方法別離占38.44%、58.01%和3.55%。據(jù)此，報(bào)導(dǎo)將社會(huì)穩(wěn)妥基金結(jié)余活期存款與定期存款大致份額設(shè)定為4∶6。
在此根底上，這則報(bào)導(dǎo)又依據(jù)2013年全年2.6%的CPI指數(shù)、0.35%的活期存款基準(zhǔn)利率和3%的定期存款基準(zhǔn)利率，核算得出“養(yǎng)老金由于負(fù)利率因素丟失了178億元”的定論。但是，報(bào)導(dǎo)卻聲稱(chēng)這是“審計(jì)署對(duì)全國(guó)社?；鸬膶徲?jì)成果顯現(xiàn)”的。
關(guān)于算法自身，多位專(zhuān)家也表明不合理。南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授朱銘來(lái)指出，算法中的兩個(gè)細(xì)節(jié)會(huì)致使成果差錯(cuò)很大。首要，拿2011年的存款占比數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)接2013年的結(jié)余數(shù)據(jù)，是不合適的；其次，定期存款利率挑選3%仍是5%，也會(huì)致使成果不同很大。
“出資方法只能跟出資方法對(duì)比，沒(méi)有道理去跟物價(jià)對(duì)比。”我國(guó)人民大學(xué)金融與證券研討所副所長(zhǎng)趙錫軍說(shuō)。
浙江大學(xué)人員與發(fā)展研討所履行所長(zhǎng)米紅教授以為，以單年利率來(lái)核算社會(huì)穩(wěn)妥基金的得失是不合理的，“社會(huì)穩(wěn)妥基金是個(gè)很大的資金池，要依據(jù)一個(gè)長(zhǎng)時(shí)段的均勻利率評(píng)估盈虧，說(shuō)某一年丟失多少這種責(zé)備不合適?！?/span>
“關(guān)于社會(huì)穩(wěn)妥基金，當(dāng)前的國(guó)家政策首要仍是儲(chǔ)蓄或購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，這是在確保安全的思考之下做出的挑選?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)社會(huì)保證研討中心主任褚福靈通知記者，社會(huì)穩(wěn)妥基金最根本的功用是保證，它首要尋求的是安全性而非營(yíng)利性。其次，從操作層面來(lái)看，不一樣于社會(huì)保證基金統(tǒng)一處理，社會(huì)穩(wěn)妥基金的結(jié)余渙散在1000多個(gè)統(tǒng)籌區(qū)域，許多地方甚至渙散在縣一級(jí)。每個(gè)單位手里把握的社會(huì)穩(wěn)妥基金并不是一個(gè)很大的數(shù)，這使得會(huì)集起來(lái)保值增值的客觀條件受到限制。
“前些年一些社會(huì)穩(wěn)妥基金出資失利的經(jīng)驗(yàn)也通知我們，不恰當(dāng)?shù)某鲑Y，其丟失要遠(yuǎn)高于放到銀行中的所謂‘價(jià)值降低’。在當(dāng)前的準(zhǔn)則環(huán)境下，采納保存的、低危險(xiǎn)的、丟失更小的方法對(duì)待社會(huì)穩(wěn)妥基金，是愈加審慎負(fù)責(zé)的做法。”米紅說(shuō)。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院穩(wěn)妥系副教授陳冬梅以為，對(duì)許多省市結(jié)余并不多的根底養(yǎng)老穩(wěn)妥基金而言，保持滿足的流動(dòng)性、做實(shí)空賬、避免發(fā)生付出危機(jī)才是最重要的疑問(wèn)。
