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廣西南寧墻體廣告    美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子終于落地——北京時(shí)間16日清晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率調(diào)升25個(gè)基點(diǎn)，從0.5%——0.75%上調(diào)至0.75%——1.0%。

10個(gè)小時(shí)后，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研討院，一場(chǎng)盤繞美聯(lián)儲(chǔ)加息外溢效應(yīng)的智庫(kù)研討會(huì)舉行?！皣?guó)內(nèi)外市場(chǎng)如此關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息，這自身闡明了經(jīng)濟(jì)全球化已是一個(gè)既成事實(shí)，而且是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨向，并不會(huì)由于美國(guó)政府換屆而呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)。”中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研討院研討員白和金說(shuō)，本次美聯(lián)儲(chǔ)加息醞釀已久并且在市場(chǎng)預(yù)期之中，我們以淡定的心態(tài)冷靜察看即可。

“雙刃劍”效應(yīng)之下的趨利避害

一切已在預(yù)料之中。

此前，芝加哥商品期貨買賣所聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)錢顯現(xiàn)，16日加息的概率超越95%，而華爾街日?qǐng)?bào)針對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查標(biāo)明，超越98%的學(xué)者估量聯(lián)儲(chǔ)這一天加息。從去年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)加息的呼聲不斷沒(méi)有中止過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)加息早已被市場(chǎng)預(yù)期所承受，被市場(chǎng)預(yù)期所消化。而此次加息力度自身不大，進(jìn)步25個(gè)基點(diǎn)并沒(méi)惹起國(guó)際外匯市場(chǎng)、資本市場(chǎng)猛烈動(dòng)亂，反響相對(duì)溫和。

依照常理，加息對(duì)應(yīng)的是美圓升值，黃金應(yīng)下跌，而這次呈現(xiàn)相反的場(chǎng)面，美圓呈現(xiàn)短暫下挫，金價(jià)上漲。這也印證了市場(chǎng)對(duì)加息動(dòng)作已有充沛的預(yù)期準(zhǔn)備。美聯(lián)儲(chǔ)加息后，印度、墨西哥、馬來(lái)西亞、巴西、南非等國(guó)貨幣對(duì)美圓匯率均呈現(xiàn)微幅升值，標(biāo)明美聯(lián)儲(chǔ)加息并未引發(fā)新興市場(chǎng)恐慌?！澳壳翱?，就短期影響來(lái)說(shuō)，由于美聯(lián)儲(chǔ)3月如期升息，市場(chǎng)心情曾經(jīng)穩(wěn)定?！敝袊?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研討院對(duì)外經(jīng)濟(jì)研討所研討員姚淑梅說(shuō)。

正如一枚硬幣的兩面，加息歷來(lái)都是一把“雙刃劍”——

從匯市看，加息對(duì)應(yīng)美圓升值，有利于出口，但也會(huì)帶來(lái)進(jìn)口本錢的進(jìn)步，償付外債的壓力加大。從資本跨國(guó)活動(dòng)看，投機(jī)性強(qiáng)的短期資本很可能重新興市場(chǎng)國(guó)度撤走，但某種水平上也有助于我們減少或者降低資產(chǎn)泡沫。

“但是假如完整失控，形成大范圍的資本出逃，到美國(guó)市場(chǎng)套利，也會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的負(fù)面影響。我們的應(yīng)對(duì)措施，要思索抓住機(jī)遇，向有利方面正面引導(dǎo)，采取恰當(dāng)措施減少負(fù)面影響?！卑缀徒鹫f(shuō)。

中國(guó)應(yīng)堅(jiān)持宏觀調(diào)控的戰(zhàn)略定力

時(shí)隔僅3個(gè)月再度加息，美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)拍牽動(dòng)世界眼光。

“接下來(lái)，加息能否繼續(xù)推進(jìn)則需求畫一個(gè)大的問(wèn)號(hào)?！痹趪?guó)務(wù)院開(kāi)展研討中心宏觀經(jīng)濟(jì)研討部研討員張立群看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)于2015年12月后施行三次加息，但將來(lái)加息的力度和節(jié)拍還存在較大不肯定性。首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)固然堅(jiān)持住了溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，失業(yè)率也接近自然失業(yè)率程度，但外部環(huán)境仍然偏緊，復(fù)蘇根底還不扎實(shí)。其次，特朗普減稅、增加根底設(shè)備投資的政策將增加美國(guó)政府的債務(wù)擔(dān)負(fù)，這需求寬松貨幣環(huán)境的支持，而目前貨幣政策走向是南轅北轍的。

堅(jiān)持以我為主才是重點(diǎn)。在專家們看來(lái)，中國(guó)宏觀調(diào)控要遵照本人的邏輯，根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的根本面停止研判和調(diào)整。

今年以來(lái)，多項(xiàng)數(shù)據(jù)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展穩(wěn)中有進(jìn)，特別是近期固定資產(chǎn)投資、發(fā)電量、對(duì)外貿(mào)易等一系列指標(biāo)表現(xiàn)良好，PPI（工業(yè)消費(fèi)者出廠價(jià)錢指數(shù)）持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)已完畢。

“將來(lái)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好根底將愈加扎實(shí)?！睆埩⑷浩饰稣f(shuō)，在這樣的背景條件下，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息不用過(guò)度慌張。要堅(jiān)持以我為主，依據(jù)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況，對(duì)貨幣政策停止主動(dòng)性調(diào)整。

專家倡議“長(zhǎng)期兩促，短期三穩(wěn)”

從歷史經(jīng)歷來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息將會(huì)對(duì)匯市、債市、股市、期市產(chǎn)生深入影響。本次加息對(duì)全球產(chǎn)業(yè)分工格局將產(chǎn)生哪些深入影響？中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策該如何有效應(yīng)對(duì)？

“目前來(lái)看，固然本次加息對(duì)我國(guó)總體影響較小，但應(yīng)親密關(guān)注加息周期構(gòu)成所可能帶來(lái)的‘疊加效應(yīng)’?！敝袊?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研討院研討員馬曉河指出。我國(guó)是典型的出超型經(jīng)濟(jì)體，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)高度依賴，美圓加息將從供應(yīng)層面對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定沖擊。但要看到，近年來(lái)中國(guó)應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的綜合才能正在增強(qiáng)，宏觀調(diào)控的有效性有明顯提升。倡議進(jìn)一步加強(qiáng)錢匯率的靈敏性和彈性；抓緊推進(jìn)供應(yīng)側(cè)構(gòu)造性變革，深化落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”重點(diǎn)任務(wù)；積極防備金融風(fēng)險(xiǎn)，特別要關(guān)注輸入性通脹和國(guó)內(nèi)價(jià)錢持續(xù)上漲疊加所可能帶來(lái)的負(fù)面沖擊。

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研討院市場(chǎng)與價(jià)錢研討所所長(zhǎng)臧躍茹以為，美圓加息對(duì)股、債、樓、匯等重點(diǎn)市場(chǎng)的影響要區(qū)別看待。對(duì)股市和樓市影響較小，且主要是間接影響，股市和樓市走勢(shì)關(guān)鍵取決于國(guó)內(nèi)相關(guān)政策。倡議我國(guó)堅(jiān)持戰(zhàn)略定力，做到“長(zhǎng)期兩促，短期三穩(wěn)”，沉著應(yīng)對(duì)加息對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的影響。長(zhǎng)期看，一是堅(jiān)持恒心促轉(zhuǎn)型，依照既定方針轉(zhuǎn)型促增長(zhǎng)，消減外部不利影響；二是堅(jiān)持決計(jì)促變革，在穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)加快金融體制的變革。短期看，一是堅(jiān)持定力穩(wěn)貨幣，堅(jiān)持貨幣政策穩(wěn)健中性的總基調(diào)，加快資金“脫虛入實(shí)”，優(yōu)化市場(chǎng)活動(dòng)性環(huán)境；二是堅(jiān)持節(jié)拍穩(wěn)杠桿，加息可能產(chǎn)生加杠桿的效應(yīng)，對(duì)去杠桿任務(wù)產(chǎn)生一定壓力，短期應(yīng)以穩(wěn)杠桿為主，堅(jiān)持去杠桿節(jié)拍，防備相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；三是堅(jiān)持態(tài)度穩(wěn)預(yù)期，堅(jiān)決對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的自信心。

與此同時(shí)，專家們也倡議，中美兩國(guó)應(yīng)增強(qiáng)戰(zhàn)略溝通，為穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)作出表率。中國(guó)應(yīng)展示大國(guó)自信，堅(jiān)持戰(zhàn)略定力，向世界傳送積極穩(wěn)定信號(hào)。

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